Arbitrase Risk Resiko Arbitrase

Arbitrage Risk
Arbitrase Risk juga bisa disebut dengan arbitrase merger yang merupakan salah satu strategi investasi. Foto: arifedisonlawyer

 

Apa Itu Arbitrase Risk?

Arbitrase risiko, juga dikenal sebagai arbitrase merger , adalah strategi investasi untuk mendapatkan keuntungan dari penyempitan celah harga perdagangan saham target dan penilaian pengakuisisi atas saham tersebut dalam kesepakatan pengambilalihan yang dimaksudkan. Dalam  merger saham-untuk-saham , arbitrase risiko melibatkan pembelian saham target dan penjualan pendek saham pengakuisisi. Strategi investasi ini akan menguntungkan jika kesepakatan tercapai. Jika tidak, investor akan kehilangan uang.

TAKEAWAY KUNCI

Arbitrase risiko adalah strategi investasi yang digunakan selama transaksi pengambilalihan yang memungkinkan investor memperoleh keuntungan dari selisih harga perdagangan saham target dan penilaian pengakuisisi atas saham tersebut.

Setelah perusahaan pengakuisisi mengumumkan niatnya untuk membeli perusahaan target, harga saham pengakuisisi biasanya turun, sedangkan harga saham perusahaan target umumnya naik.

Dalam penawaran semua saham, investor arbitrase risiko akan membeli saham perusahaan target dan secara bersamaan melakukan short selling saham pengakuisisi.

Risiko bagi investor dalam strategi ini adalah bahwa kesepakatan pengambilalihan gagal, menyebabkan investor menderita kerugian.

Memahami Arbitrase Risk

Ketika kesepakatan merger dan akuisisi (M&A) diumumkan, harga saham perusahaan target melonjak menuju valuasi yang ditetapkan oleh pengakuisisi. Pengakuisisi akan mengusulkan untuk membiayai transaksi dengan salah satu dari tiga cara: semua uang tunai, semua saham, atau kombinasi uang tunai dan saham.

Dalam kasus semua uang tunai, harga saham target akan diperdagangkan mendekati atau pada harga valuasi pengakuisisi. Dalam beberapa kasus, harga saham target akan melampaui harga penawaran karena pasar mungkin percaya bahwa target akan dimainkan oleh penawar yang lebih tinggi, atau pasar mungkin percaya bahwa harga penawaran tunai terlalu rendah untuk pemegang saham dan dewan direksi. direktur perusahaan target untuk menerima.

Namun, dalam kebanyakan kasus, ada selisih antara harga perdagangan target sesaat setelah pengumuman kesepakatan dan harga penawaran pembeli. Penyebaran ini akan berkembang jika pasar berpikir bahwa kesepakatan tidak akan ditutup pada harga penawaran atau mungkin tidak akan ditutup sama sekali. Para puritan tidak menganggap ini sebagai arbitrase risiko karena investor hanya membeli saham target dengan harapan atau harapan bahwa itu akan naik atau memenuhi harga penawaran tunai. Mereka yang memiliki definisi ” arbitrase ” yang diperluas akan menunjukkan bahwa investor berusaha memanfaatkan perbedaan harga jangka pendek.

Arbitrase Risiko dan Penawaran Semua Saham

Dalam penawaran semua saham, di mana rasio tetap dari saham pengakuisisi ditawarkan sebagai ganti saham yang beredar dari target, tidak ada keraguan bahwa arbitrase risiko akan bekerja. Ketika sebuah perusahaan mengumumkan niatnya untuk mengakuisisi perusahaan lain, harga saham pengakuisisi biasanya turun, sedangkan harga saham perusahaan target umumnya naik.

Namun, harga saham perusahaan target seringkali berada di bawah valuasi akuisisi yang diumumkan. Dalam penawaran semua saham, “risk arb” (investor seperti itu dikenal dalam bahasa sehari-hari) membeli saham perusahaan target dan secara bersamaan melakukan short selling  saham pengakuisisi. Jika kesepakatan selesai, dan saham perusahaan target dikonversi menjadi saham perusahaan pengakuisisi, risk arb dapat menggunakan saham yang dikonversi untuk menutupi posisi pendeknya . Permainan risiko arb menjadi sedikit lebih rumit untuk kesepakatan yang melibatkan uang tunai dan saham, tetapi mekanismenya sebagian besar sama.

 Arbitrase risiko juga dapat dilakukan dengan pilihan . Investor akan membeli saham perusahaan target dan memberikan opsi pada saham perusahaan yang mengakuisisi.

Kritik Arbitrase Risiko

Investor dalam arbitrase risiko dihadapkan pada risiko utama bahwa kesepakatan dibatalkan atau ditolak oleh regulator. Kesepakatan itu dapat dibatalkan karena alasan lain, seperti ketidakstabilan keuangan salah satu perusahaan atau situasi pajak yang dianggap tidak menguntungkan oleh perusahaan yang mengakuisisi. Jika kesepakatan tidak terjadi karena alasan apa pun, hasil yang biasa terjadi adalah penurunan—berpotensi tajam—dalam harga saham target dan kenaikan harga saham calon pengakuisisi. Seorang investor yang membeli saham target dan menjual saham pengakuisisi akan menderita kerugian.